초보 투자자를 위한 커버드콜 가이드 (개념, 장단점)

커버드콜은 주식 투자와 옵션 거래를 결합한 것으로 여러 장단점이 있습니다.

 

커버드콜은 초보 투자자들도 쉽게 실행할 수 있는 옵션 전략으로, 안정적인 수익을 추구하면서 리스크를 관리할 수 있는 방법입니다. 커버드콜의 개념부터 장단점, 실행 방법까지 초보 투자자가 꼭 알아야 할 핵심 내용을 자세히 설명드리고자 합니다.

커버드콜이란 무엇인가?

커버드콜(Covered Call)은 주식 투자와 옵션 거래를 결합한 전략으로, 투자자가 보유한 주식을 담보로 콜옵션(Call Option)을 매도하여 옵션 프리미엄(옵션 판매 대가)을 받는 방식입니다. 이 전략은 주식시장에서 안정적인 수익을 추구하는 데 사용되며, 주가가 큰 폭으로 상승하지 않는 시장에서 특히 유리합니다.

커버드콜의 기본 원리는 다음과 같습니다. 투자자는 주식을 보유하고 있으면서, 해당 주식의 미래 일정 가격(행사가격)으로 매도할 권리를 옵션 매수자에게 판매합니다. 이때 투자자는 콜옵션 매도를 통해 옵션 프리미엄을 즉시 수령하게 됩니다. 옵션 매수자는 프리미엄을 지불하고, 미래에 특정 가격에 주식을 매수할 권리를 얻습니다. 이 과정에서 투자자는 주식 보유로 인한 가격 상승 가능성과 옵션 프리미엄이라는 추가 수익을 동시에 노릴 수 있습니다.

예를 들어, A 주식을 10만 원에 매수한 투자자가 행사가격 12만 원의 콜옵션을 매도하고 1만 원의 프리미엄을 받는다고 가정해 봅시다. 만약 A 주식의 가격이 12만 원 이하로 머무르면, 투자자는 프리미엄 1만 원을 수익으로 확보하고, 주식을 그대로 보유하게 됩니다. 반면, 주식 가격이 12만 원을 초과하면 투자자는 주식을 매도해야 하지만, 매도 대금과 프리미엄을 포함한 총 수익을 확보할 수 있습니다. 이렇게 커버드콜은 주가의 일정한 범위 내에서 안정적인 수익을 제공하는 전략입니다.

커버드콜의 장점과 단점

커버드콜은 안정적인 수익을 선호하는 초보 투자자에게 매력적인 전략이지만, 모든 투자 전략에는 장단점이 존재합니다. 커버드콜의 장점과 단점을 자세히 살펴보겠습니다.

[장점]

1. 안정적인 추가 수익

커버드콜의 가장 큰 장점은 주식 보유로 인한 가격 상승 이외에도 옵션 프리미엄이라는 추가 수익을 확보할 수 있다는 점입니다. 주식시장이 큰 폭으로 상승하지 않는 횡보장세에서 특히 유리한 전략입니다.

2. 리스크 완화

옵션 프리미엄은 주식의 하락 위험을 일부 상쇄하는 효과가 있습니다. 예를 들어, 10만 원에 매수한 주식이 1만 원의 프리미엄을 받을 경우, 주가가 9만 원까지 하락해도 프리미엄 수익 덕분에 손실이 상쇄됩니다.

3. 간단한 실행 방법

커버드콜은 주식과 옵션이라는 두 가지 상품을 결합하지만, 복잡한 전략이 아니기 때문에 초보 투자자들도 쉽게 접근할 수 있습니다. 옵션 매도는 증권사의 옵션 거래 계좌를 개설하고 간단한 거래만으로 실행할 수 있습니다.

[단점]

1. 주가 급등 시 수익 제한

커버드콜은 행사가격 이상으로 주가가 상승하면, 해당 주식을 매도해야 하므로 추가적인 가격 상승 이익을 누릴 수 없습니다. 이는 강한 상승장이 예상될 때 단점으로 작용할 수 있습니다.

2. 주식 하락에 따른 손실 위험

옵션 프리미엄이 주식 하락에 따른 손실을 완전히 보상하지 못하는 경우가 있습니다. 주식 가격이 큰 폭으로 하락하면 옵션 프리미엄 이상의 손실이 발생할 수 있습니다.

3. 기회비용 발생

주식이 급등할 경우, 투자자는 수익을 제한당하기 때문에 행사가격 이상의 상승분을 놓치게 됩니다. 이는 강한 상승장이 예상되는 상황에서 기회비용으로 작용할 수 있습니다.

커버드콜의 실행 방법과 주의사항

커버드콜을 실행하기 위해서는 다음과 같은 단계를 따릅니다.

1. 주식 매수

커버드콜 전략을 실행하려면 먼저 주식을 보유하고 있어야 합니다. 주식을 이미 보유 중이거나, 커버드콜 전략을 위해 새로 매수할 수 있습니다. 이때 선택한 주식은 비교적 안정적인 가격 움직임을 보이는 종목이 적합합니다.

2. 콜옵션 매도

보유한 주식을 담보로 해당 주식의 콜옵션을 매도합니다. 콜옵션을 매도할 때는 주가와 가까운 행사가격을 선택하는 것이 일반적이며, 만기일도 고려해야 합니다. 만기일이 가까울수록 프리미엄은 낮아지지만, 만기일이 멀수록 더 높은 프리미엄을 받을 수 있습니다.

3. 옵션 만기까지 관리

콜옵션 매도 후, 만기일까지 주식 가격이 행사가격 이하로 머무르면 옵션이 행사되지 않고, 투자자는 프리미엄을 수익으로 확보하며 주식을 계속 보유합니다. 반면, 주가가 행사가격을 초과하면 옵션 매수자가 주식을 매수하며, 투자자는 해당 가격으로 주식을 매도해야 합니다.

 

※ 주의사항 ※

1. 시장 상황을 분석하라

커버드콜 전략은 횡보장세나 완만한 상승장에서 효과적입니다. 시장 상황이 강한 상승세나 급락세일 경우, 전략의 효과가 제한적일 수 있습니다.

2. 프리미엄과 주식 배당 비교

옵션 프리미엄이 주식 배당 수익률을 상회하는지 확인해야 합니다. 프리미엄 수익이 낮다면, 커버드콜의 매력도가 떨어질 수 있습니다.

3. 옵션 만기 관리

옵션 만기가 가까워질수록 투자자는 더 많은 모니터링과 관리가 필요합니다. 잘못된 시점에 옵션을 매도하면 수익 기회를 놓칠 수 있습니다.

 

결론

커버드콜은 안정적인 수익을 추구하면서도 리스크를 일정 부분 관리할 수 있는 투자 전략입니다. 주가가 큰 폭으로 상승하지 않는 시장에서는 매우 유리하게 작용하며, 옵션 프리미엄을 통해 추가적인 현금 흐름을 얻을 수 있습니다. 하지만 주가 급등 시 수익이 제한되는 단점도 있으므로, 시장 상황과 자신의 투자 목표에 맞게 신중히 전략을 실행해야 합니다. 초보 투자자라면 소규모로 시작하여 전략을 연습한 후, 점진적으로 규모를 확대해 나가는 것이 좋습니다.